歐債危機(jī)將是歐元的滑鐵盧還是凱旋門？(2)

　　回歸本國貨幣少不了要重新談判商務(wù)合同，包括國內(nèi)與國際的。一旦發(fā)生法律糾紛，歐盟各國法院必然傾向于對希臘這個(gè)轉(zhuǎn)變了貨幣的國家做出否定裁決。希臘民間可能還會用歐元作為計(jì)算單位和交易方式。這會導(dǎo)致希臘貨幣和歐元的并行流通。此外，由于接受了大量歐元貸款，一旦回歸到價(jià)值偏低的本國貨幣，希臘的債務(wù)也會隨之急劇增重。

　　債務(wù)調(diào)整或放棄歐元對希臘來說代價(jià)都太高，因此IM F計(jì)劃才是希臘最好的選擇。當(dāng)然這項(xiàng)計(jì)劃也很艱難，并伴隨著兩種風(fēng)險(xiǎn)。一是如果改革在財(cái)政上不可行，可能導(dǎo)致債務(wù)漩渦；第二是如果在政治上不可行，政府可能隨時(shí)會采取其他方案。

　　短期來說，緊縮性的財(cái)政政策可能會對希臘經(jīng)濟(jì)增長不利，但關(guān)于緊縮影響的諸多爭議并沒有敲到點(diǎn)子上。他們設(shè)想了一個(gè)特定的增長率和不可持續(xù)的財(cái)政政策，以此為基準(zhǔn)模型。當(dāng)增加了一筆限制性預(yù)算，由于標(biāo)準(zhǔn)凱恩斯定律，增長一開始確實(shí)會減少。但這個(gè)基準(zhǔn)模型完全忽略了金融市場的存在。它沒有考慮到不可持續(xù)的財(cái)政政策會刺激金融市場的事實(shí)，而金融市場往往反應(yīng)迅速，并可能衍生出更為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。就這一點(diǎn)來說，需要更為苛刻的措施來恢復(fù)希臘的償債能力。

　　除了經(jīng)濟(jì)持續(xù)性，危機(jī)還引起了對IM F計(jì)劃政治可行性的懷疑。如果讓希臘緊縮開支意味著取消某些權(quán)利，而希臘人民認(rèn)為那是他們的基本權(quán)利(如豐厚的失業(yè)補(bǔ)貼和退休金)，那么緊縮政策就不可能推行。評論家們認(rèn)為如果這樣會引發(fā)社會動蕩，領(lǐng)導(dǎo)人將不得不選擇貨幣貶值。

　　希臘就是一個(gè)恰當(dāng)?shù)睦�子。因�(yàn)楹ε乱种莆磥斫?jīng)濟(jì)的增長，數(shù)月來希臘政府拒絕重新控制預(yù)算。而現(xiàn)在，上個(gè)春季的緊急救助計(jì)劃之后，希臘的2010年G D P將損失4%。財(cái)政調(diào)整要溫和些，對政府的信任才不會轟然倒塌。

　　危機(jī)給歐元區(qū)帶來整合機(jī)會

　　預(yù)算政策確實(shí)向來沒什么支持者。希臘的執(zhí)政者也沒這個(gè)能力或意愿說服希臘人民在危機(jī)前采取緊縮性財(cái)政政策。然而目前的經(jīng)濟(jì)形勢擺在眼前，政客們可以就危機(jī)中不受歡迎的財(cái)政措施在民眾中尋求共識。比方說，歐元區(qū)的其他政府就威脅說，希臘問題可能會蔓延，他們會四處尋求昂貴的救助計(jì)劃。葡萄牙、西班牙、愛爾蘭及其他的很多政府都利用歐洲金融市場的慘淡狀況來調(diào)整本國的預(yù)算限制和勞工、金融市場的重要改革。

　　公民們并沒有輕視財(cái)政改革。但如果說服他們相信更糟糕的情況也可能出現(xiàn)，他們便更能接受財(cái)政改革的重要性。因此公共支援應(yīng)該同IM F類型的經(jīng)濟(jì)改革相結(jié)合，而不是債務(wù)調(diào)整或貨幣貶值。遭遇過那些情況的國家，人民記得他們承受的毀滅性打擊。而那些近年回憶里沒有經(jīng)歷過金融危機(jī)的國家，人們可能單純地認(rèn)為一切很快會過去。但在今天這個(gè)世界各地高度聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)體系中，這樣的想法確實(shí)類似于幻覺。

　　正當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)在希臘爆發(fā)時(shí)，歐元制度框架的缺陷也隨之暴露。重建信心必然要對框架進(jìn)行強(qiáng)化。由歐盟理事會主席赫爾曼·范龍佩領(lǐng)頭的特別小組計(jì)劃今年年終提出具體的提案。6月，E C B(歐洲中央銀行)發(fā)布了自己的建議：強(qiáng)硬獨(dú)立地監(jiān)督成員國的財(cái)政預(yù)算政策，自動執(zhí)行處罰；改進(jìn)對國家競爭力的監(jiān)督方式，確保成員國經(jīng)濟(jì)上的高度整合；有高度制約性的危機(jī)管理結(jié)構(gòu)來支持執(zhí)行調(diào)整方案的國家。我們承認(rèn)不可能開除那些不執(zhí)行歐盟財(cái)政預(yù)算指引的國家，因此類似的威脅從根本上來說無法成立。

　　歐盟委員會和歐洲議會還呼吁建立三個(gè)財(cái)政監(jiān)督部門(歐洲銀行業(yè)管理局、歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)養(yǎng)老金管理局、歐洲證券及市場管理局)，同時(shí)建立一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)(歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會)。由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系十分緊密，歐元區(qū)的監(jiān)督和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)立很有必要。他們會給在一定的政策指導(dǎo)下敦促各國政府解決問題，也能獨(dú)立地優(yōu)先行動，而無需等待政治家們遲緩的反應(yīng)。有些人可能不喜歡國際機(jī)構(gòu)管束國家經(jīng)濟(jì)政策的權(quán)力，但金融傳染太迅速了，為了保存現(xiàn)有的貨幣體系，歐洲的納稅人不得不常常為其他國家的失敗買單。

　　不過現(xiàn)在就預(yù)測歐元的終結(jié)還為時(shí)過早。歐盟和歐元區(qū)國家還能夠以恰當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施應(yīng)對金融危機(jī)：很多國家采取了強(qiáng)硬的財(cái)政調(diào)整措施；歐元區(qū)國家已經(jīng)宣布，在某些情況下已經(jīng)實(shí)施了空前的結(jié)構(gòu)改革，尤其是他們聯(lián)合決策，相互協(xié)調(diào)，將銀行壓力測試結(jié)果公開發(fā)表；新的歐洲金融穩(wěn)定基金已經(jīng)成立，可以用來支撐困境中的歐元區(qū)國家；今年底將成立的改革特別小組提議并批準(zhǔn)具體的提案以加強(qiáng)對歐元區(qū)的管理。

　　有人可能會批評說為什么要等到危機(jī)大肆橫行時(shí)才采取這些措施。但從根本上來說，遇到困難時(shí)民主就是這樣發(fā)揮作用的。歐元區(qū)國家以及貨幣聯(lián)盟框架內(nèi)的問題都需要解決，但如果所有成員國都能繼續(xù)追隨正確的調(diào)整措施，這些國家都會更加強(qiáng)大。歐洲需要找到正確的合作組合方式，以便在國際層面上維護(hù)自己的共同利益，保證自己的競爭力。這需要?dú)W洲中央機(jī)構(gòu)與成員國之間保持平衡并通力協(xié)作。中央須保持強(qiáng)有力的財(cái)政政策，而成員國則需具體來實(shí)施它們。而如果你回顧歐洲的漫長歷史，就不難發(fā)現(xiàn)，保持這種平衡的能力正是歐洲的強(qiáng)項(xiàng)之一。 (文：LorenzoBini Smaghi 編譯：南都記者 張曉華 實(shí)習(xí)生 陳琳琳 )