中新網(wǎng)10月19日電 繼上周含B股公司股改破題之后,鞍鋼新軋和ST農(nóng)化本周又分別拉開了含H股公司和ST公司股改的大幕�！吨袊�(guó)證券報(bào)》載文指出，從時(shí)間上看,自9月12日股改全面鋪開,即進(jìn)入重點(diǎn)推進(jìn)階段以來僅僅五周時(shí)間,各類特殊公司已悉數(shù)亮相,前期市場(chǎng)預(yù)期的股改懸疑開始逐一破解,股改正以積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)的方式向縱深推進(jìn)。
有關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示,三類特殊公司的"加盟",一定程度上表明股改重點(diǎn)推進(jìn)階段工作初戰(zhàn)告捷,改革效率之高出乎市場(chǎng)預(yù)料。當(dāng)然,這只是階段性的勝利,股改中尚有不少"疑難雜癥"需要一一破解,股改的全面成功還有賴于各類難點(diǎn)的突破。目前雖然股改中已出現(xiàn)ST公司面孔,但這并不意味著T族或績(jī)差公司將成為改革重點(diǎn)。接下來,含B股、H股公司以及市值大的公司仍將是"重頭戲"。
系列政策保駕護(hù)航
從4月29日股權(quán)分置改革啟動(dòng)到8月19日最后兩家試點(diǎn)公司方案通過表決,歷時(shí)110天,中國(guó)證券市場(chǎng)一場(chǎng)史無前例的改革打響了"第一槍"。然而,兩批試點(diǎn)僅僅是開始,更具挑戰(zhàn)的1300余家公司的大面積股改才是真正的"重頭戲"。
要唱好"重頭戲",最關(guān)鍵是要推出相對(duì)完善的指導(dǎo)性文件,更加清晰規(guī)范的一套規(guī)則指導(dǎo)改革。因此,在股改正式進(jìn)入重點(diǎn)推進(jìn)階段之前,管理層緊鑼密鼓地推出一系列政策。從8月23日五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》,到9月9日,國(guó)資委發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革中國(guó)有股股權(quán)管理有關(guān)問題的通知》,既表明了宏觀指導(dǎo)思想,又涉及到微觀操作程序,由此使得市場(chǎng)各方對(duì)股改有了更為清晰、準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí),也進(jìn)一步明確了股改預(yù)期。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為,正是由于配套政策的完備,使得股改的重點(diǎn)推進(jìn)變得水到渠成。
穩(wěn)妥推進(jìn)股改攻堅(jiān)
隨著9月12日,滬深兩市首批40家股改公司名單的正式亮相,我國(guó)證券市場(chǎng)的股權(quán)分置改革就正式進(jìn)入了重點(diǎn)推進(jìn)階段。一線監(jiān)管部門的有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,重點(diǎn)推進(jìn)階段的重要任務(wù)就是組織好市值大的和特殊類型的公司股改工作。因?yàn)槭兄荡蟮墓颈M快完成股改,有利于及時(shí)進(jìn)行"新老劃斷"；而做好一些特殊類型公司的股改,成功一家可以帶動(dòng)一批,以提高改革效率。
從目前推出的五批公司的具體情況看,基本上很好體現(xiàn)了監(jiān)管部門在股改重點(diǎn)推進(jìn)階段的工作原則。首先,堅(jiān)持將股改與保持市場(chǎng)穩(wěn)定結(jié)合。這主要表現(xiàn)在五批公司的平均支付對(duì)價(jià)水平均比較合理,市場(chǎng)能夠接受。其次,在按方案和條件成熟度篩選公司的同時(shí),兼顧股改效率。從具體操作來看,前三周股改名單中均不含B股、H股公司,也不包括重大資產(chǎn)重組方案,體現(xiàn)了重點(diǎn)推進(jìn)階段貫徹積極、穩(wěn)妥、有序的原則,有利于對(duì)疑難問題和特殊公司的處理作深入研究。第四周,監(jiān)管部門則將工作重點(diǎn)放在研究含B股公司的改革方案上,最終上海永久和萬科出現(xiàn)在第四批股改名單中。第五周,鞍鋼新軋和ST農(nóng)化又拉開了含H股公司和ST公司股改的大幕。至此,困擾股改的三大特殊公司逐一"露臉",意味著在經(jīng)歷了試點(diǎn)階段和股改全面推進(jìn)的摸索階段后,股改正以積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)的方式向縱深化方向發(fā)展。
創(chuàng)新改革仍是關(guān)鍵
可以預(yù)見,幾家特殊公司的首吃"螃蟹"之舉,一方面將令含B股、H股公司的股改進(jìn)程進(jìn)一步加快；另一方面則為將來績(jī)差公司的股改開辟了一條嶄新的道路。但是,這僅僅是重點(diǎn)推進(jìn)階段的一個(gè)"前奏",股改的全面勝利還在于各類"疑難雜癥"的解決。因此,如何采用創(chuàng)新方式來一一擊破改革中的難點(diǎn)問題,仍是重點(diǎn)推進(jìn)階段的關(guān)鍵工作。
業(yè)內(nèi)人士指出,在股改的進(jìn)程中引進(jìn)和運(yùn)用創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品、金融工具,有利于情況各異的上市公司有更大的可能尋找到各方利益的平衡點(diǎn),使股改的路子走得更寬,因此,管理層在對(duì)股改的指導(dǎo)性意見中,曾多次強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)創(chuàng)新。根據(jù)目前的情況看,股改進(jìn)程進(jìn)行至今,包括此前的試點(diǎn)階段,簡(jiǎn)單明了的送股方式一直是主流。但隨著績(jī)差公司、含B股、H股公司逐漸進(jìn)入股改視野,對(duì)創(chuàng)新方式的需求也日益迫切。
該人士還表示,根據(jù)市場(chǎng)的預(yù)期,重點(diǎn)推進(jìn)階段的目標(biāo)是完成占市值60%的上市公司的股改工作,此后即可進(jìn)行新老劃斷�？梢灶A(yù)見,在同樣滿足"效益好、方案優(yōu)、有創(chuàng)新"條件的基礎(chǔ)上,"市值大"的公司仍將是監(jiān)管部門首先考慮的股改對(duì)象。
值得一提的是,該人士這一預(yù)見得到了上證所有關(guān)人士的證實(shí)。他表示,今后一段時(shí)間,上證所仍將重點(diǎn)考慮市值大的公司進(jìn)行股改。至于績(jī)差公司,不會(huì)一哄而上,而是視改革方案的成熟度和可行性,在充分考慮市場(chǎng)穩(wěn)定因素的前提下謹(jǐn)慎推出。 (記者 王璐)
