中新網(wǎng)北京2月28日消息：從PT鄭百文到銀廣夏，在重組過(guò)程中，我們似乎看到了這樣一條規(guī)律：公司發(fā)布停牌公告，股票交易停牌似乎更利于保護(hù)投資者利益。

　　從2001年2月16日開(kāi)始至今，PT鄭百文在發(fā)布停牌公告期間，該公司的股票交易一直處于停牌狀態(tài)。這種停牌在客觀上具有積極意義，主要體現(xiàn)在公司的股價(jià)可以避免因重組進(jìn)程的多變性而導(dǎo)致大幅波動(dòng)，從而在一定程度上保護(hù)投資者利益。PT鄭百文停牌前的股價(jià)走勢(shì)，就是一個(gè)股價(jià)隨重組消息反復(fù)波動(dòng)的典型案例，此間的最高價(jià)和最低價(jià)相差150%。

　　不過(guò)，重組停牌其實(shí)還未制度化，PT鄭百文等只是特例，目前，幾乎所有的重組都是在股票正常交易的前提下進(jìn)行的，股價(jià)的被操縱就有可能了。近期最典型的例子是銀廣夏。銀廣夏事件爆發(fā)以來(lái)的不長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，該公司已經(jīng)經(jīng)歷了二次重組。在這個(gè)過(guò)程中，該公司股價(jià)的異常波動(dòng)值得關(guān)注——例如，當(dāng)公司發(fā)布可能退市的重大風(fēng)險(xiǎn)提示公告時(shí)，其股價(jià)反而出現(xiàn)連續(xù)性的大幅上漲。如果實(shí)行上市公司重組停牌制度，類(lèi)似反常的現(xiàn)象就能夠避免。

　　《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，停牌制度是國(guó)際股票市場(chǎng)上通行的、當(dāng)上市公司出現(xiàn)可能影響股價(jià)走勢(shì)和投資者決策的重大事件時(shí)，而采取的臨時(shí)停牌措施。這種制度一般具有強(qiáng)制性。資產(chǎn)重組屬于這種重大事件。但是，似乎是由于資產(chǎn)重組過(guò)程太長(zhǎng)的緣故，我國(guó)一直沒(méi)有實(shí)行重組停牌制度。

　　有關(guān)人士認(rèn)為，重組停牌應(yīng)該從上市公司公告重組意向時(shí)開(kāi)始，直至重組公告完成或者失敗時(shí)為止；而另外一次新的重組開(kāi)始時(shí)，應(yīng)該進(jìn)入新的停牌周期。當(dāng)然，停牌期內(nèi)，重組公司有義務(wù)繼續(xù)公告重組的進(jìn)展。(李映宏)